Дипломная работа: Учет, анализ и планирование инвестиции

1-й год: 111/50,25 = 2,21

2-й год: 119,88/51,41 = 2,33

3-й год: 129,47/55,31 = 2,34

4-й год: 139,83/62,16 = 2,25

5-й год: 151,02/72,14 = 2,09

6-й год: 163,10/88,18 = 1,85

7-й год: 176,15/105,1 = 1,68

1.  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

1-й год: 111/17,55 = 6,32

2-й год: 119,88/17,55 = 6,83

3-й год: 129,47/17,55 = 7,38

4-й год: 139,83/17,55 = 7,97

5-й год: 151,02/17,55 = 8,61

6-й год: 163,10/17,55 = 9,29

7-й год: 176,15/17,55 = 10,04

2.  Продолжительность одного оборота всех активов, дни

1-й год: 365/2,21 = 165,16

2-й год: 365/2,33 = 156,65

3-й год: 365/2,34 = 155,98

4-й год: 365/2,25 = 162,22

5-й год: 365/2,09 = 174,64

6-й год: 365/1,85 = 197,3

7-й год: 365/1,68 = 217,26

3.  Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни

1-й год: 365/6,32 = 57,75

2-й год: 365/6,83 = 53,44

3-й год: 365/7,38 = 49,46

4-й год: 365/7,97 = 45,8

5-й год: 365/8,61 = 42,39

6-й год: 365/9,29 = 39,29

7-й год: 365/10,04= 36,35

4.  Коэффициент рентабельности активов, %

1-й год: 1,33/60,66= 0,02

2-й год: 5,13/51,4=0,1

3-й год: 8,96/55,31=0,16

4-й год: 12,71/62,16=0,2

5-й год: 17,31/72,14=0,23

6-й год: 21,54/88,18=0,24

7-й год: 26,38/105,1 = 0,25

5.  Коэффициент рентабельности собственного капитала, %

1-й год: 1,33/17,55=0,08

2-й год: 5,13/17,55=0,29

3-й год: 8,96/17,55=0,51

4-й год: 12,71/17,55= 0,72

5-й год: 17,31/17,55= 0,99

6-й год: 21,54/17,55= 1,2

7-й год: 26,38/17,55 = 1,5

6.  Коэффициент финансовой независимости

1-й год:17,55/50,25 = 0,35

2-й год: 17,55/51,41= 0,35

3-й год: 17,55/55,31= 0,32

4-й год: 17,55/62,16= 0,28

5-й год: 17,55/72,14= 0,24

6-й год: 17,55/88,18= 0,2

7-й год: 17,55/105,1 = 0,17

7.  Чистый оборотный капитал

1-й год: 26,42 – 13,68 = 12,74

2-й год: 31,13 – 14,78 = 16,35

3-й год: 38,54 – 15,96 = 22,58

4-й год: 46,9 – 17,24 = 29,66

5-й год: 62,39 – 18,26 = 44,13

6-й год: 81,94 – 20,11 = 61,83

7-й год: 102,37 –21,72 = 80,65

8.  Текущие финансовые потребности

1-й год: 26,46 – 5,06 – 13,68 = 7,72

2-й год: 31,13 – 11,12 – 14,78 = 5,23

3-й год: 38,54 – 15,85 – 15,96 = 6,73

4-й год: 46,9 – 25,43 – 17,24 = 4,23

5-й год: 62,39 – 38,04 – 18,62 = 5,73

6-й год: 81,94 – 56,6 – 20,11 = 5,23

7-й год: 102,37 – 75,92 – 21,72 = 4,73

9.  Коэффициент маневренности

1-й год: 12,74/17,55= 0,72

2-й год: 16,35/17,55= 0,93

3-й год: 22,58/17,55 = 1,29

4-й год: 29,66/17,55= 1,69

5-й год: 44,13/17,55= 2,51

6-й год: 61,38/17,55= 3,49

7-й год: 80,65/17,55 = 4,59

11. Коэффициент задолженности

1-й год: 13,68+18,39/17,55+0,63 = 1,76

2-й год: 14,78+15,33/17,55+3,75 = 1,41

3-й год: 15,96+12,27/17,55+9,53 = 1,04

4-й год: 17,54+9,21/17,55+18,16 = 0,74

5-й год: 18,62+6,15/17,55+29,82 = 0,52

6-й год: 20,11+3,09/17,55+47,43 = 0,35

7-й год: 21,72+0/17,55+65,83 = 0,26

12. Коэффициент финансовой напряженности

1-й год: 13,68+18,35/50,59 = 0,64

2-й год: 14,78+15,33/51,41 = 0,58

3-й год: 15,96+12,27/55,31 = 0,51

4-й год: 17,24+9,21/62,16 = 0,42

5-й год: 18,62+6,15/72,14 =0,34

6-й год: 20,11+3,09/88,18 =0,26

7-й год: 21,72+0/105,1 = 0,21

13. Коэффициент абсолютной ликвидности

1-й год: 5,06/13,68= 0,37

2-й год: 11,12/14,78= 0,75

3-й год: 15,85/15,96= 0,99

4-й год: 25,43/17,24= 1,47

5-й год: 38,04/18,62= 2,04

6-й год: 56,6/20,11= 2,81

7-й год: 75,92/21,72 = 3,49

14. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности

1-й год: 5,06+6,69/13,68= 0,85млн.грн.

2-й год: 11,12+7,22/14,78= 1,24млн.грн.

3-й год: 15,85+7,8/15,96= 1,48млн.грн.

4-й год: 25,43+8,43/17,24= 1,96млн.грн.

5-й год: 38,04+9,1/18,62= 2,53млн.грн.

6-й год: 56,6+9,83/20,11= 2,81млн.грн.

7-й год: 75,92+10,62/21,72 = 3,98

15. Коэффициент обшей ликвидности (покрытия)

1-й год: 26,46/13,68= 1,93

2-й год: 31,13/14,78= 2,11

3-й год: 38,54/15,96= 2,41

4-й год: 46,9/17,24= 2,72

5-й год: 62,39/18,62= 3,35

6-й год: 81,94/20,11= 4,07

7-й год: 102,37/21,72 = 4,71

На заключительном этапе анализа устанавливают потенциал акций эмитента. Для этой цели используют систему показателей, отражающих инвестиционные качества эмиссионных ценных бумаг: сумму дивидендов, приходящихся на одну обыкновенную акцию; соотношение между стоимостью данной акции и ее доходностью; соотношение между бухгалтерской и рыночной стоимостью акции и др. Более подробно эти показатели представлены в таблице 2.9.

Таблица 2.9 – Коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций

Найдем коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций:

1. Коэффициент отдачи акционерного капитала

1-й год: 0,88/17,55 = 0,05

2-й год: 4,72/17,55 = 0,27

3-й год: 8,41/17,55 = 0,48

4-й год: 12,36/17,55 = 0,7

5-й год: 16,85/17,55 = 0,96

6-й год: 21,09/17,55= 1,2

7-й год: 25,93/17,55 = 1,48

2.Балансовая стоимость одной акции

1-й год: 17,55/40=0,44

2-й год: 17,55/40=0,44

3-й год: 17,55/40=0,44

4-й год: 17,55/40=0,44

5-й год: 17,55/40=0,44

6-й год: 17,55/40=0,44

7-й год: 17,55/40=0,44

3.Коэффициент дивидендных выплат

1-й год: 0,25/0,88 = 0,28

2-й год: 1,32/4,72 = 0,28

3-й год: 2,35/8,41 = 0,28

4-й год: 3,46/12,36 = 0,28

5-й год: 4,7/16,85= 0,28

6-й год: 5,9/21,09= 0,28

7-й год: 7,26/25,93 = 0,28

4. Коэффициент выплаты дивидендов

1-й год: 0,25/(0,44*40) = 0,01

2-й год: 1,32/(0,44*40) = 0,07

3-й год: 2,35/(0,44*40) = 0,13

4-й год: 3,46/(0,44*40) = 0,2

5-й год: 4,7/(0,44*40) = 0,27

6-й год: 5,9/(0,44*40) = 0,33

7-й год: 7,26/(0,44*40) = 0,41

5. Коэффициент соотношения цены и доходности акции

1-й год: (0,44*40) /0,25= 70,4

2-й год: (0,44*40) /1,32= 13,3

3-й год: (0,44*40) /2,35= 7,48

4-й год: (0,44*40) /3,46= 5,09

5-й год: (0,44*40) /4,7= 3,74

6-й год: (0,44*40) /5,9= 2,98

7-й год: (0,44*40) /7,26 = 2,42

2.8 Аддитивная модель сверки частных критериев оптимальности

Метод аддитивной сверки частных критериев заключается в нахождении обобщенного критерия. Обобщенный критерий получим путем суммирования частных критериев оптимальности в соответствии с выражением:

, (2.19)

где λi – относительный коэффициент значимости i-го частного критерия, причем λi≥0, а сумма λi равна 1. ()

fi – i-й частный критерий оптимальности в нормируемом виде.

Поскольку все рассчитываемые показатели имеют различные единицы измерения, размерность, интервалы допустимых значений, а также характер экстремальности (одни частные критерии являются растущими, а другие убывающие), необходимо исключить это влияние на обобщенный критерий оптимальности φ (т.к. суммироваться могут только величины, имеющие одинаковую размерность.

Приведение величины частных критериев в нормируемый вид производится по соотношениям:

если , является возрастающим критерием

, (2.20)

если , является убывающим критерием.

, (2.21)

где V-i, V+i – соответственно нижняя и верхняя допустимые границы i-го частного критерия.

При выборе наилучшего проекта с помощью обобщающего критерия оптимальности необходимо:

1) рассчитать относительные коэффициенты значимости всех частных критериев, λi;

2) определить значение V-i и V+i для каждого критерия;

3) определить частные критерии оптимальности для каждого из частных критериев. Важно отметить, что нормированные значения критериев fi заключены в пределах 0≤ fi≤1 (формулы 2.20 и 2.21).

4) рассчитать обобщенные критерии оптимальности φ для каждого из периодов и выбрать наилучший период для приобретения акций на основании расчета.

Результаты всех расчетов сводят в таблицу 2.10.

Таблица 2.10 – Результаты расчета частных критериев оптимальности

Найдем частные критерии оптимальности для таких показателей:

1. Коэффициент оборачиваемости активов

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

Продолжительность одного оборота всех активов, дни

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

3.  Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

4.  Коэффициент рентабельности активов, %

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

5.  Коэффициент рентабельности собственного капитала, %

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

6.  Коэффициент финансовой независимости

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

8.Чистый оборотный капитал

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

9.Текущие финансовые потребности

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

10.Коэффициент маневренности

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

11.Коэффициент задолженности

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

12.Коэффициент финансовой напряженности

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

13.Коэффициент абсолютной ликвидности

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

14.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

15.Коэффициент обшей ликвидности (покрытия)

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

16.Коэффициент отдачи акционерного капитала

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

17.Балансовая стоимость одной акции

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

18.Коэффициент дивидендных выплат

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

19.Коэффициент выплаты дивидендов

Т.к. max, то является возрастающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

20. Коэффициент соотношения цены и доходности акции

Т.к. min, то является убывающим критерием

1-й год:

2-й год:

3-й год:

4-й год:

5-й год:

6-й год:

7-й год:

Таблица – сравнение 2-х проектов

Заключение

На основе проведенных расчетов можно сделать вывод, что свой проект лучший т.к. наш проект составляет (0,5), а проект для сравнения (0,31).

Преимуществом проекта является: коэффициент рентабельности активов – 0,03; коэффициент выплаты дивидендов – 0,017; коэффициент задолжинности – 0,014; коэффициент финансовой независимости – 0,072;

чистый оборотный капитал – 0,022.

Однако и есть недостатоки: текущие финансовые потребности –(-0,007); коэффиент текущей ликвидности – (-0,015); коэффициент соотношения цены и доходности акции – (-0,203).

инвестиционный проект капитал

Перечень ссылок

1.  Пересада А. А., Коваленко Ю. М., Онікієнко С. В. Інвестиційний аналіз: Підручник. – К.: КНЕУ, 2003. – 485 с.

2.  Пересада А. А. Інвестування: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 250 с.

3.  Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність. Навчальний посібник. - Київ: ЦУЯ, 2003. – 376 с.

4.  Дука А. П. теорія та практика інвестиційної діяльності. Інвестування: Навч. посіб. 2-ге вид. – К.: Каравела, 2008. – 432 с.

5.  Вовчак О. Д. Инвестування. Навч. посібник. – Львів. «Новий Світ - 2000», 2006. – 544 с.