Дипломная работа: Учет, анализ и планирование инвестиции

Для составления графика обслуживания долга необходимо составить таблицу источников финансирования на основании исходных данных:

Таблица 2.2 – Источники финансирования инвестиционного проекта

Сумма собственного капитала составляет:

39 * 0,45 = 17,55 млн. грн.

Сумма заемного капитала соответственно:

39 * 0,55 = 21,45 млн. грн.

Для составления графика обслуживания долга, прежде всего, необходимо вычислить величину годовой выплаты, которая складывается из уплаты процентов и погашения основной части долга.

Кредит выплачивается равными частями на протяжении всего периода инвестирования.

Соответственно величина годовой выплаты тела кредита составляет:

21,45 / 7 = 3,06 млн. грн.

Проценты начисляются на оставшуюся сумму кредита, равную начальному балансу в предшествующем периоде за вычетом погашения тела кредита, на основании годовой процентной ставки (стоимости заемного капитала).

Так для первого года величина процентов равна:

21,45 * 0,23 = 4,93 млн. грн.

Для второго года:

(21,45 – 3,06) * 0,23 = 4,23 млн. грн.

Для третьего года:

(21,45 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 3,53 млн. грн.

Для четвертого года:

(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 2,82 млн. грн.

Для пятого года:

(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 2,12 млн. грн.

Для шестого года:

(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 1,41 млн. грн.

Для седьмого:

(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 0,71 млн.грн.

В табличной форме построим график обслуживания долга:

Таблица 2.3 – График обслуживания долга

2.3 Прогноз прибыли

Для оценки эффективности инвестиционного проекта используется метод собственного капитала, который предполагает оценку прибыльности только собственного капитала, т.е. процентные платежи учитываются в составе валовых издержек при прогнозировании прибыли, а погашение основной части долга (тела кредита) учитывается при прогнозировании денежных потоков.

Прогнозирование прибыли, в течение всего периода реализации проекта, осуществляется с помощью таблицы 2.4.

Таблица 2.4 – Прогноз чистой прибыли (млн. грн.)

В качестве выручки в первый год принимается величина, приведенная в исходных данных (111 млн. грн.).

Объем реализации и переменные издержки ежегодно увеличивается в соответствии с заданным темпам прироста (8%).

Так во 2-й год выручка от реализации составит:

111 * 1,08 = 119,88 млн. грн.

В 3-й год выручка от реализации составит:

119,88 * 1,08 = 129,47 млн. грн.

В 4-м году выручка от реализации составит:

129,47 * 1,08 = 139,83 млн. грн.

В 5-м году выручка от реализации составит:

139,83 * 1,08 = 151,02 млн. грн.

В 6-м году выручка от реализации составит:

151,02 * 1,08 = 163,10 млн. грн.

В 7-м году выручка от реализации составит:

163,10 * 1,08 = 176,15 млн.грн.

Переменные издержки определяются в виде доли выручки от реализации, указанной в исходных данных

Переменные издержки в 1-й год

111 * 0,56 = 62,16 млн.грн.

Переменные издержки во 2-й год:

119,88 * 0,56 = 67,13 млн. грн.

Переменные издержки в 3-й год:

129,47 * 0,56 = 72,50 млн. грн.

Переменные издержки в 4-й год:

139,83 * 0,56 = 78,30 млн. грн.

Переменные издержки в 5-й год:

151,02 * 0,56 = 84,57 млн. грн.

Переменные издержки в 6-й год:

163,10 * 0,56 = 91,34 млн. грн.

Переменные издержки в 7-й год:

176,15 * 0,56 = 98,64 млн.грн.

Сумма амортизации определяется прямолинейным методом.

При использовании прямолинейного метода в течении всего срока реализации проекта сумма ежегодных амортизационных отчислений определяется как исходная стоимость основных средств за вычетом их остаточной стоимости с равномерным распределением по годам, по формуле:

, (2.1)

где Фб – балансовая стоимость основных фондов, млн. грн.

Лс – ликвидационная стоимость основных фондов, млн. грн.

n – амортизационный период

Величина прибыли до выплаты процентов и налогов ЕВІТ, в первый год реализации инвестиционного проекта, определяется с помощью данных про показатель прибыльности продаж, в процентах от величины выручки.

EBIT = 111 * 0,055 = 6,11 млн. грн.

В последующие годы, величина прибыли до выплаты процентов и налогов ЕВІТ, определяется путем вычитания из величины выручки суммы переменных, постоянных затрат и амортизации:

EBIT2 = 119,88 – 67,13 – 38,72 – 3,51 = 10,52 млн. грн.

EBIT3 = 129,47 – 72,50 – 38,72 – 3,51 = 14,74 млн. грн.

EBIT4= 139,83 – 78,30 – 38,72 – 3,51 = 19,3 млн. грн.

EBIT5 = 151,02 – 84,57 – 38,72 – 3,51 = 24,22 млн. грн.

EBIT6 = 163,10 – 91,34 – 38,72 – 3,51 = 29,53 млн. грн.

EBIT7 = 176,15 – 98,64 – 38,72 – 3,51 = 35,28 млн.грн.

Исходя из рассчитанных данных, определяется величина постоянных издержек за вычетом амортизации, равная выручке от реализации минус прибыль до начисления процентов и налога на прибыль, минус переменные затраты, минус амортизация:

111 – 6,11 – 62,16 – 3,51 = 39,22 млн. грн.

Эта величина в дальнейшем остается неизменной при увеличении объёма реализации продукции.

Процентные платежи берутся непосредственно из графика погашения долга.

Прибыль до начисления налога на прибыль определяется как величина прибыли до начисления процентов и налога на прибыль минус выплата процентных платежей:

EBT1 = 6,11 – 4,93 = 1,18 млн. грн.

EBT2 = 10,52 – 4,23 = 6,29 млн. грн.

EBT3 = 14,47 – 3,53 = 11,21 млн. грн.

EBT4 = 19,3 – 2,82 = 16,48 млн. грн.

EBT5 = 24,22 – 2,12 = 22,1 млн. грн.

EBT6 = 29,53 – 1,41 = 28,12 млн. грн.

EBT7 = 35,28 – 0,71 = 34,57 млн.грн.

Налог на прибыль (НП) составляет 25 % от суммы прибыли до начисления налога:

НП1 = 1,18 * 0,25 = 0,3 млн. грн.

НП2 = 6,29 * 0,25 = 1,57 млн. грн.

НП3 = 11,21 * 0,25 = 2,8 млн. грн.

НП4 = 16,48 * 0,25 = 4,12 млн. грн.

НП5 = 22,1 * 0,25 = 5,25 млн. грн.

НП6 = 28,12 * 0,25 = 7,01 млн. грн.

НП7 = 34,57 * 0,25 = 8,64 млн.грн.

Чистая прибыль рассчитывается по формуле:

ЧП = ЕВТi – НПi , млн. грн. (2.2)

ЧП2 = 6,29 – 1,57 = 4,72 млн. грн.

ЧП3 = 11,21 – 2,68 = 8,41 млн. грн.

ЧП4 = 16,48 – 4,12 = 12,36 млн. грн.

ЧП5 = 22,1 – 5,25 = 16,85 млн. грн.

ЧП6 = 28,12 – 7,03 = 21,09 млн. грн.

ЧП7 = 34,57 – 8,64 = 25,93 млн. грн.

Сумма дивидендов определяется исходя из коэффициента выплаты дивидендов, в процентах (28 %) от суммы чистой прибыли:

1-й год: 0,88 * 0,28 = 0,25 млн. грн.

2-й год: 4,72 * 0,28 = 1,32 млн. грн.

3-й год: 8,41 * 0,28 = 2,35 млн. грн.

4-й год: 12,36 * 0,28 = 3,46 млн. грн.

5-й год: 16,8 * 0,28 = 4,7млн. грн.

6-й год: 21,09 * 0,28 = 5,9 млн. грн.

7-й год : 25,93 * 0,28 = 7,26 млн. грн.

Прибыльность продаж рассчитывается как величина прибыли до начисления процентов и налога на прибыль, в процентах от выручки.

1-й год: (6,11 / 111) * 100 = 5,5 %

2-й год: (10,52 / 119,88) * 100 = 8,77 %

3-й год: (14,74 / 129,74) * 100 = 11,38 %

4-й год: (19,3 / 139,83) * 100 = 13,8 %

5-й год: (24,22 / 151,02) * 100 = 16,04 %

6-й год: (29,53 / 163,10) * 100 = 18,1 %

7-й год: (35,28/ 176,15) * 100 = 20,02 %

2.4 Прогноз баланса инвестиционного проект

Баланс предприятия прогнозируется по годам реализации инвестиционного проекта по следующей укрупненной схеме (таблица 2.5).

Пассив баланса:

Величина уставного капитала определяется суммой собственных средств – 17,55 млн. грн.

Значение нераспределенной прибыли на конец каждого года равно значению нераспределенной прибыли на начало года плюс величина прибыли за год минус величина дивидендов.

1-й год: 0,88 – 0,25 = 0,63 млн. грн.

2-й год: 0,63 + 4,34 – 1,22 = 3,75 млн. грн.

3-й год: 3,75 + 8,03 – 2,25 = 9,53 млн. грн.

4-й год: 9,53 + 11,98 – 3,35 = 18,16 млн. грн.

5-й год: 18,16 + 16,2 – 4,54 = 29,82 млн. грн.

6-й год: 29,82 + 24,46 – 6,85 = 47,43 млн. грн.

7-й год: 47,43 + 25,55 – 7,15 = 65,83 млн. грн.

Таблица 2.5 – Прогноз баланса (млн. грн.)

Страницы: 1, 2, 3, 4