Реферат: Организационно-правовая форма И структура управления предприятием

А2 – легко реализуемые активы - дебиторская задолженность предприятия за исключением просроченной и сомнительной.

А3 - медленно реализуемые активы – запасы и затраты, за исключением иммобилизованных оборотных средств.

А4 - труднореализуемые активы -  внеоборотные активы.

          Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность , а также ссуды, не погашенные в срок.

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы.

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства предприятия.

П4 - постоянные пассивы – к ним относится собственный капитал и резервные фонды предприятия.

Значения вышеприведенных группировок представлено в таблице 6.:

Таблица 6.

Анализ ликвидности баланса.                                                                                               

           Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

 А1П1

 А2П2

 А3П3

 А4П4

         Как видно из таблицы 6, для оАО мкс   первые неравенства не выполняется, т.е. имеют знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом второе неравенство не выполняется только на 01.01.96.

        Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяют выяснить текущую ликвидность (сроки до  трех месяцев). Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

          Таким образом, данные таблицы 6. свидетельствуют о  нормальной текущей ликвидности, что свидетельствует о нормальной платежеспособности  за анализируемый период. Несопоставимость отношения  п1 и  а1 знаку зафиксированному в оптимальном варианте объясняется следующими вышеуказанными причинами: тем, что по законодательству РФ и договору с банком предприятиям запрещается иметь в кассе предприятия большие наличные денежные суммы , а также в условиях рыночной экономики предприятия должны стремится рационально использовать свободные денежные средства и поэтому денежные средства с расчетного счета оАО мкс находятся в постоянном обороте. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Данный вид прогноза является приближенным, но по данным таблицы 6. можно увидеть, что перспективная ликвидность является высокой, что говорит о высокой будущей      платежеспособности     оАО мкс.

      Таким образом возникает такая ситуация, при которой    предприятие может  погасить  свои  долги,  но  не  в  кратчайший    срок,   а    в  более долгосрочной перспективе.

1.4.3.Анализ финансовых коэффициентов.

 Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.

      Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:

-показатели оценки рентабельности предприятия

-показатели оценки деловой активности

-показатели оценки рыночной устойчивости

-показатели оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности.

Оценка рентабельности предприятия.

          Показатели оценки рентабельности предприятия - характеризуют прибыльность работы предприятия и рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам или объему реализации.                                

Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. В зависимости от базы сравнения различают рентабельность всего капитала, производственных фондов. собственного капитала и т.д.

       1) Коэффициенты рентабельности всего капитала показывают, сколько балансовой или чистой прибыли получено на 1000 рублей стоимости имущества:

                                                                   Балансовая прибыль

Общая рентабельность капитала= ______________________ х 100%           (1)   

                                                                  Стоимость имущества

                                                                     Чистая прибыль

Чистая рентабельность капитала = ____________________ х 100%              (2)

                                                               Стоимость имущества

 .

       2) Коэффициенты эффективности использования собственных средств отражают долю балансовой или чистой прибыли в собственных средствах предприятия:

Общая рентабельность            Балансовая прибыль

собственного капитала = _____________________ х 100%                                (3)

                                               Собственные средства

Чистая рентабельность           Чистая прибыль

собственного капитала = ______________________х 100%                                (4)

                                                 Собственные средства

            Рентабельность собственного капитала показывает, сколько прибыли получено с каждой 1000 рублей, вложенной собственниками предприятия. Этот показатель характеризует эффективность использования инвестированного акционерного капитала и служит важным критерием оценки уровня котировки акций. Коэффициент позволяет оценить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги различных предприятий.

           Коэффициент общей рентабельности предприятия сравнивается с коэффициентом общей рентабельности собственных средств. Разность этих показателей  характеризует привлечение внешних источников финансирования.

      3) Рентабельность производственных фондов исчисляется отношением суммы прибыли к стоимости основных средств и материальных оборотных средств:

      Общая рентабельность                    балансовая прибыль

производственных      фондов=___________________________        х100%               (5)

                                                      Основные средства +   материальные

                                                                                             оборотные средства

Чистая рентабельность               чистая прибыль

производственных фондов =_________________________           х 100%                   (6)

                                                   Основные средства + материальные

                                                                                        оборотные средства

       В российской практике имеет большое значение именно эти показатели, так как отражают долю прибыли на каждую тысячу производственных фондов.

       4) Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов (фондорентабельность):

                                                                           Балансовая прибыль

Общая фондорентабельность= ____________________________________ х 100%      (7)

                                                         Средняя за период величина основных

                                                          средств и прочих внеоборотных активов

                                                                    Чистая прибыль

Чистая фондорентабельность= ____________________________________ х 100%      (8)

                                                          Средняя за период величина основных

                                                           средств и прочих внеоборотных активов

           Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящийся на единицу стоимости средств. Рост этого показателя свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств

        5) Рентабельность продаж (различие этих показателей в числителе формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности):

Чистая прибыль на            Чистая прибыль предприятия

1000 рублей выручки =_________________________________х100%                            (9)

                                                      Выручка от реализации

Прибыль от реализации              прибыль от реализации продукции

Продукции  на                     =__________________________________     х100%           (10)

1000 рублей выручки                                Выручка от реализации

Общая прибыль на                      балансовая прибыль

1000 рублей выручки =_________________________________х100%                           (11)

                                                       Выручка от реализации

        Эти коэффициенты показывают сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост этого показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство и реализацию товаров и услуг или снижения затрат при постоянных ценах. Уменьшение рентабельности продаж свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство и реализацию продукции или о росте затрат при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию предприятия.

        6) Рентабельность финансовых вложений исчисляется отношением доходов, полученных по ценным бумагам и от долевого участия в уставном фонде других предприятий, к стоимости финансовых вложений:

                                                          Доходы по     +       доходы  от

Рентабельность                        ценным бумагам         долевого участия

финансовых    вложений  =_____________________________________  х100%        (12)

                                                Стоимость финансовых вложений

   7) Рентабельность собственного и долгосрочного заемного (перманентного) капитала служит для оценки эффективности использования всего долгосрочного капитала предприятия:

Общая рентабельность        балансовая прибыль перманентного=_____________________________________  х100%                            (13)

 капитала                     Собственные         +        Долгосрочные

                                       средства                        заемные средства

Общая рентабельность                  чистая прибыль перманентного=_____________________________________   х100%                          (14)

 капитала                      Собственные         +       Долгосрочные

                                         средства                      заемные средства

Расчетные показатели  рентабельности за 1996 – 1998 года показаны в таблице 7.

Таблица 7.

Показатели рентабельности.

        Данные таблицы 7. позволяют сделать следующие выводы. В целом, по анализируемому предприятию наблюдается улучшение эффективности использования его имущества. С каждого рубля стоимости имущества предприятие в 1996 г. имело следующие результаты: по балансовой прибыли 12,3%; по чистой прибыли 10,0%. Это говорит о том, что на 1 рубль стоимости имущества оао кмс получило 12 копеек балансовой прибыли и 10 копеек чистой прибыли. Соответственно, за 1997 г. эти показатели равны 10,2% и 8,4% - это говорит об ухудшении прибыльности работы предприятия. Наилучшие показатели получены в 1998 г. – 16 копеек балансовой и 11 копеек чистой прибыли на 1 рубль стоимости имущества. Анализ рентабельности собственного капитала позволяет сделать аналогичные выводы: наиболее прибыльный 1998 г.   – 20,8% и 14,2% соответственно, т.е. с каждого рубля собственного капитала получено 20,8 копеек балансовой прибыли и 14,2 копейки чистой прибыли. Менее рентабельный 1996 г., показатели которого составляют 15,0% и 12,5% соответственно. И самые худшие показатели получены в 1997 г. – 13 копеек балансовой прибыли и 11 копеек чистой прибыли на 1 рубль собственного капитала.

          В российской практике имеют большое значение показатели рентабельности производственных фондов, т.к. отражают долю прибыли на каждый рубль производственных фондов. Для оао мкс эти величины равны 39% и 27% за 1998 г. ; 25% и 28% за 1997 г. и 23% и 18,8% за 1996 г.

          Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, показывает величину прибыли , приходящейся на единицу стоимости средств. В нашем случае эти показатели – 23,4%  валовой прибыли и 16% чистой прибыли за 1998 г.; 13,5 % и 11% соответственно за 1997 г., и 16% 13,3% за 1996 г.

        Рентабельность продаж, показывающая, на сколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность составила : за 1996 г. эти величины равны 10,4% ,13,3% и 12,8% соответственно, т.е. 10,4 копейки чистой прибыли на рубль выручки, 13,3 копейки – прибыль от реализации продукции на каждый рубль выручки и 12,8 копейки валовой прибыли на 1 рубль выручки. За 1997 г. чистая прибыль на рубль выручки составляет 7,1%, прибыль от реализации продукции на 1рубль выручки - 9,4% и общая прибыль на 1 рубль выручки – 8,7%. Из анализа 1996 и 1997 гг. видно, что произошло уменьшение коэффициентов  рентабельности продаж – это говорит о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию. Значительно изменились показатели за 1998 г. – эти величины равны 8,6% чистой прибыли, 13,7% прибыли от реализации продукции и 12,6% общей прибыли на 1 рубль выручки. Такое изменение показателей является следствием роста цен при постоянных затратах на производство и реализацию товаров или  о снижении затрат при постоянных ценах. Учитывая экономическую ситуацию в стране, а также ² процветание ² данного предприятия, обе эти причины оправданы. Т.к. в балансе оао мкс нет краткосрочных финансовых вложений, то показатель рентабельности финансовых вложений не рассчитывается.

Оценка  деловой активности.

Относительные финансовые показатели могут быть выражены как в коэффициентах, так и в процентах. Показатели деловой активности нагляднее представлять в коэффициентах.

1)   Капиталоотдача:

                                        Выручка от реализации

Капиталоотдача =___________________________                                                            (15)

                                        Стоимость имущества

2) Фондоотдача:

Отдача основных                                выручка от реализации

 производственных средств =__________________________________                            (16)

 и нематериальных активов          Средняя стоимость основных средств

                                                                         и нематериальных активов

3)   Оборачиваемость оборотных средств:

Оборачиваемость             Выручка от реализации

 оборотных средств =_____________________________________                                  (17)

                                            Средняя стоимость оборотных активов

4)   Оборачиваемость запасов:

                                                   Себестоимость реализованной продукции

Оборачиваемость запасов =________________________________________                   (18)

                                                           Средняя стоимость запасов

5)   Оборачиваемость дебиторской задолженности:

Оборачиваемость                            Выручка от реализации

 дебиторской задолженности   = ______________________________                    (19)

    Средняя величина

 дебиторской задолженности

        Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост данного показателя означает сокращение продаж в кредит. Снижение в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

          6) Средний срок оборота дебиторской задолженности:

Средний срок оборота                                           365

 дебиторской              = ____________________________________________              (20)

 задолженности                             Коэффициент оборачиваемости дебиторской

                                                                          задолженности

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

      7) Оборачиваемость банковских активов:

Оборачиваемость                  выручка от реализации

 банковских активов=___________________________________________                  (21)

                                           Средняя величина свободных денежных средств

      8) Оборачиваемость собственного капитала:

Оборачиваемость                выручка от реализации

собственного капитала =__________________________                                              (22)

                                                  Собственные средства

        Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост данного показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение - отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

     9) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

Коэффициент                   выручка   от  реализации  продукции

оборачиваемости = ________________________________________________           (23)

 мобильных средств       Средние за период     +     Средняя за период

                                          запасы и затраты                величина денежных

                                                                                      средств и прочих активов

        Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных, так и нематериальных) средств предприятия. Рост данного показателя характеризуется положительно.

       10) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Коэффициент                          выручка от реализации продукции

оборачиваемости = ________________________________________________       (24)

 кредиторской

 задолженности           Средняя за период кредиторская задолженность

           Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост этого показателя означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит.

      11)  Средний срок оборота кредиторской задолженности:

Средний срок оборота                                            365

 кредиторской задолженности = _____________________________                          (25)

                                                              Коэффициент оборачиваемости

                                                                  кредиторской задолженности

      Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и прочими займами).

     Расчетные показатели деловой активности представлены в таблице 8.

Таблица 8.

Показатели деловой активности.

         Как видно из таблицы 8., коэффициенты капиталоотдачи для оао мкс составляют 0,965 за 1996 г. , 1,173 за 1997г. и 1,279 за 1998 г., т.е. 965 рублей приходится на 1000 рублей стоимости имущества  в 1996 г., аналогично 1173 рубля и 1279 рубле;й приходится на 1000 рублей стоимости имущества за 1997 и 1998 г. соответственно.

          Коэффициент фондоотдачи показывает сколько рублей выручки от реализации приходится на 1000 рублей основных фондов предприятия. В данном случае эти величины составляют 1,282; 1,547 и 1,870 – за 1996,1997 и 1998 гг. соответственно, с каждым годом этот показатель увеличивается, что говорит об эффективном использовании предприятием имеющихся ресурсов.

          Оборачиваемость оборотных средств для данного предприятия за последние 3 года  составила : 4,58; 5,01 и 4,35 оборотов за год, таким образом период оборота  за 1996 г. составил 79,7 дней , за 1997 г. – 72,8 дней  и за 1998 г. – 83,9 дня, в то же время для большинства цивилизованных стран  нормативом оборачиваемости оборотных средств является 3 оборота, т.е. примерно 122 дня. Таким образом, если сравнивать с развитыми странами , то оборачиваемость очень высока. Также наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости запасов – он равен 5,1; 7,3 и 9,1 оборотов, т.е. оборот составляет 71,9 дней ; 49,9 дней и 40,1 день соответственно. Это положительно характеризует сбытовую деятельность предприятия, а  также свидетельствует об увеличении спроса на готовую продукцию.

          Оборачиваемость дебиторской задолженности  для  оао кмс за 1996 г. составляет 30,04; за 1997г.-15,97 ; за 1998 г. –11,43. Снижение данного показателя может свидетельствовать об увеличении объема предоставляемого кредита. Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, в данном случае, равен 12,2;  22,9; 31,9  соответственно за 1996, 1997, 1998гг.  данной тенденции увеличения показателя можно дать отрицательную оценку, т.к. средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

           Оборачиваемость банковских активов равна следующим величинам:

 93,4- за 1996 г.,  88,9 – за 1997г.  и  56,3 за 1998г. увеличение  денежных средств предприятия сказалось на снижении оборачиваемости.

          Оборачиваемость собственного капитала  составляет 1,25;  1,49 и  1,75 оборотов соответственно за каждый анализируемый год. Данный показатель показывает, сколько рублей выручки приходится на 1000 рублей собственных средств. Следовательно за 1996 г.-1246 руб. выручки приходится на 1000 руб. собственных средств и оборот длится 304 дня, за 1997 г. –1496 руб. на 1000 руб. собственных средств и скорость оборота 244 дня  и за 1998 г. оборот собственных средств длится 208 дней и 1748 руб. выручки от реализации приходится на 1000 руб. собственных средств. Рост данного показателя (как в нашем случае) отражает тенденцию к большей занятости в производстве собственных средств предприятия.

          Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных так и нематериальных) средств предприятия. Для данного предприятия он равен коэффициенту оборачиваемости оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составляет: 7,64; 10,08 и 12,98 соответственно за три анализируемых периода. Рост данного показателя,  как и для оао мкс ,  означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия.

Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний  срок   долгов предприятия. для данного случая эти показатели  равны 47,77; 36,21 и 28,12 или 7,6; 10,1 и 12,9 дней соответственно за 1996, 1997, 1998 гг.

оценка рыночной устойчивости .

Коэффициенты финансовой устойчивости - характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов.

        1) Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса:

                                                                Собственные средства

 Коэффициент автономии =_______________________________________              (26)

                                                               Стоимость имущества

        Достаточно высоким уровнем коэффициента автономии в США и европейских странах считается значение, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по какой-то причине обесценена. В Японии допускается снижение этого показателя до 0,2, так как там очень строго соблюдается договорное обязательство и придается большое значение репутации фирмы.

        Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

       2) Показателем, обратным коэффициенту автономии, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества:

                                                                             Сумма задолженности

 Удельный вес заемных средств = ______________________________                         (27)

                                                                              Стоимость имущества

или

Удельный вес заемных средств = 1- Коэффициент автономии

      3) Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств или его можно вычислить по другой формуле:

Коэффициент соотношения                                           1

 заемных и собственных средств    =   ______________________  - 1                          (28)

                                                                     Коэффициент автономии

        Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. За критическое значение показателя принимают 1. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

        4) При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и вычисляется делением оборотных активов (раздел 2  активов) на иммобилизованные активы (раздел 1 актива).

        5) Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств:

                                                               Собственные оборотные средства

 Коэффициент маневренности=____________________________________                  (29)

                                                                     Собственные средства

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Расчет собственных оборотных средств происходит путем вычета величины основных средств из собственных средств предприятия, оставшееся величина и является собственными оборотными средствами предприятия.

         6) В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:

                                                                Собственные оборотные средства

 Коэффициент обеспеченности=____________________________________               (30)

 собственными оборотными              Стоимость запасов и  затрат

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6