Дипломная работа: Оценка финансовой устойчивости (на примере ЗАО "Тихоокеанская страховая компания")

Анализ показал, что в 2007 году выручка от реализации страховых услуг компании составляла более 3,3 млрд. руб. В 2008 году из-за мирового финансового кризиса она снизилась на 31% и составила около 2,3 млрд.руб. В 2009 году наблюдался рост данного показателя по отношению к 2008 году на 37,1% из-за выхода из кризиса предприятий-партнеров компании. Однако, уровень выручки от реализации страховых услуг в 2009 году все же оказался ниже уровня 2007 года на 178 тыс. руб. или 5,3% и составил менее 3,2 млрд. руб.

Численность работающих в 2007 году составляла 12 человек. В 2008 году она возросла до 15 человек, которые работали и в 2009 году. Основные средства компании в 2007 году стоили 400 тыс. руб. В 2008 г. и в 2009 г. они незначительно увеличивались за счет приобретения хозяйственного инвентаря (мебели).

Качество страховых услуг характеризуется заданной убыточностью по всему страховому портфелю – не более 40% от собранной премии.

Рисунок 3 Динамика экономических показателей в 2007-2009 гг.

Прибыль за исследуемый период менялась очень значительно: в 2007 году она составила 1201 тыс. руб., в 2008 году из-за кризиса снизилась до 488 тыс. руб., т.е. на 59,4%. В 2009 году она возросла до 997 тыс. руб., т.е. в 2 раза по отношению к 2008 году, но все, же оказалась ниже уровня 2007 года на 17%.

2.2 Оценка финансовой устойчивости

Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Проведение финансового анализа необходимо как самому предприятию для оценки стратегии и тактики своей деятельности (внутренний более детализированный анализ), так и его партнерам - банкам, страховщикам, клиентам, инвесторам, акционерам и т.п. (внешний анализ).

В анализ финансовой деятельности любой страховой компании входит:

а) оценка структуры и динамики активов и пассивов баланса предприятия;

б) оценка достаточности страховых резервов;

в) анализ динамики основных показателей доходов и расходов компании по видам страхования иным, чем страхование жизни;

г) анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

В данной дипломной работе акцент делается на финансовую устойчивость предприятия, которая является одним из важнейших показателей финансового состояния компании. Основой финансовой устойчивости страховщика является наличие оплаченного капитала и страховых резервов, а также система перестрахования.

Для оценки финансового состояния страховой организации целесообразно ограничиться небольшим числом коэффициентов, характеризующих различные аспекты деятельности страховых компаний (таких как платежеспособность, прибыльность, ликвидность и другие), соответствующих требованиям российского страхового законодательства и нормативам, разработанным Росстрахнадзором.

Методика расчета показателей финансовой деятельности страховой компании включает следующие показатели:

1) оценка ликвидности активов компании;

2)  показатели деловой активности;

3)  показатели оценки рентабельности;

4)  показатели платежеспособности компании (уровень платежеспособности, коэффициент надежности, коэффициент финансового потенциала);

5)  оценка финансовой устойчивости.

Оценка ликвидности активов компании включает:

-         коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

Наиболее ликвидные активы = Денежные средства + Краткосрочные ценные бумаги.

Краткосрочные обязательства. = Наиболее срочные обязательства + Краткосрочные пассивы.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время.

-         коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) - это отношение оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) на величину краткосрочных обязательств.

Это наиболее обобщающий показатель, отражающий достаточность оборотных средств у страховой компании, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств, в том числе и при наступлении страхового случая. Коэффициент текущей ликвидности - один из критериев для определения неплатежеспособности (банкротства) компании.

К показателям деловой активности относят:

- общую оборачиваемость активов (Оа.общ.)

 (1)

где ОР – объем реализации страховых услуг

СИср – средняя стоимость имущества (активов)

- оборачиваемость собственного капитала (Ос.к.)

 (2)

СКср – средняя величина собственного капитала

Коэффициенты оборачиваемости относятся к показателям, характеризующим деловую активность, и поэтому имеют большое значение для оценки финансового состояния компании. С увеличением скорости оборота капитала увеличивается объем прибыли, поступающей от операций страхования, инвестиционной и прочей деятельности.

Показатели оценки рентабельности включают в себя:

- общую рентабельность капитала (Ro)

 (3)

где Пб – балансовая прибыль;

СИср – средняя стоимость имущества.

Данный коэффициент показывает, какую сумму балансовой прибыли получает страховая компания на 1 рубль стоимости всего имущества.

-         чистую рентабельность собственного капитала (R ч.с.к.)

 (4)

где СКср – средняя величина собственного капитала.

Коэффициент показывает, какую сумму чистой прибыли страховая компания заработала на 1 рубль собственного капитала.

Коэффициент надежности – отношение собственных средств страховой организации к сумме страховых резервов.

Коэффициент финансового потенциала – отношение сумм страховых резервов и собственных средств к нетто-премии.

Уровень платежеспособности (маржа платежеспособности) является главным в оценке финансовой устойчивости страховой организации.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества, определяемая как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету, оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

К важнейшим характеристикам финансовой устойчивости страховой компании (независимо от заемных источников средств) относится: коэффициент автономии (независимости), который дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент убыточности, и рентабельность деятельности. Формулы, используемые для расчета коэффициентов финансовой устойчивости страховой организации:

1) Коэффициент автономии (независимости):

 (5)

где Ка – коэффициент автономии;

ССи – источники собственных средств;

ВБ – валюта баланса.

Чем выше доля собственных средств, т.е. чем больше коэффициент автономии, тем выше финансовая устойчивость страховой компании. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости компании, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

2)       Коэффициент убыточности равен отношению оплаченных убытков к полученной страховой премии. Коэффициент целесообразно использовать для анализа итогов основной (страховой) деятельности страховщика.

Положительным является такой результат, который не будет превышать долю нетто-ставки в страховом тарифе.

3) Рентабельность деятельности:

 (6)

где Rд – рентабельность деятельности;

П(У)б – балансовая прибыль (убыток);

Пп – страховые премии полученные.

Приведенные выше показатели соответствуют действующим в Российской Федерации стандартам, установленным в опубликованных методиках Росстрахнадзора.

Основные финансовые показатели, которые рассчитывает экономический отдел ЗАО «ТСК» для внешних и внутренних пользователей, следующие:

Показатели ликвидности позволяют оценить возможность страховой организации быстро совершать выплаты:

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Коэффициент риска равен отношению ликвидных активов и защищенного капитала ко всем обязательствам страховщика. Он показывает степень обеспеченности средств страховщика ликвидными активами, недвижимостью.

Коэффициент дебиторской задолженности, равный отношению дебиторской задолженности по страховым премиям к собственным средствам страховщика. Коэффициент показывает долю дебиторской задолженности в собственных средствах страховщика и способность в минимальный срок взыскать задолженность по прямым платежам. Значения коэффициентов приведены в таблице 2.2

Таблица 2.2 - Коэффициенты ликвидности ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности не должно быть менее 0,2-0,3. Из данных таблицы следует, что значения данного коэффициента за изучаемый период ежегодно превышало нормативное значение в несколько раз, что говорит о том, что компания способна своевременно погашать срочные обязательства перед своими кредиторами. Коэффициент риска в 2007-2009гг. менялся незначительно, что говорит о том, что для существующих и потенциальных страхователей компании, либо инвесторов риск неполучения, либо недополучения страховых выплат или дивидендов умеренный.Значение коэффициента дебиторской задолженности в 2008 – 2009 гг. возросло, т.к. доля дебиторской задолженности в собственных средствах ЗАО «ТСК» увеличилась.

Деловую активность страховщика характеризует способность эффективно использовать активы, представленные в таблице 2.3

Таблица 2.3 - Коэффициенты деловой активности ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Из таблицы следует, что коэффициент общей оборачиваемости активов в 2007 году составлял 10,9. В 2008 году он несколько снизился, а в 2009 году превысил уровень 2007 года и составил 12,6, что говорит о достаточном темпе оборачиваемости активов предприятия. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2008 году снизился до уровня 0,7 против 1,7 в 2007 году. В 2009 году он остался на уровне 0,7.

Показатели оценки рентабельности включают в себя:

Коэффициент рентабельности капитала – отношение прибыли до налогообложения к величине         собственных средств.

Коэффициент чистой рентабельности собственного капитала – отношение чистой прибыли к средней стоимости имущества.

Коэффициент инвестирования – отношение дохода от инвестирования к финансовому результату.

На величину этих коэффициентов влияет уровень налогообложения прибыли страховщика и доходность на финансовом рынке. Значения коэффициентов представлены в таблице 2.4

Таблица 2.4 - Коэффициенты рентабельности капитала ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг., %

Адекватной статистики по рентабельности капитала страховых компаний не накоплено, т.к. реальную прибыль страховщики стали показывать с 2002 года с введением в действие Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств (приказ Министерства финансов РФ от 02.11.2001 г. №90н). Но в среднем рентабельность собственного капитала не превышает 5%. Значения коэффициентов рентабельности за изучаемый период постоянно возрастали, несмотря на ухудшение деятельности компании в 2008 году. Это обусловлено хорошим управлением компании, так как в условиях мирового кризиса агенты компании проводили страхование только по выгодным продуктам, что обусловило ежегодное получение прибыли (маржи), хотя и в меньших размерах, чем в 2007 году.

Инвестиционная политика определяется желанием страховщика эффективно размещать активы при наименьшем риске. Но конкретный финансовый менеджер определяет соотношение риска и эффективности. Выбирается либо «рискованная» инвестиционная политика - используются финансовые инструменты наиболее доходные, но рискованные. Либо «консервативная» инвестиционная политика - наименее доходные, но ликвидные.

Для обеспечения финансовой устойчивости гарантий страховых выплат и обеспечения платежеспособности инвестиционная деятельность страховых компаний регламентируется в соответствии с Правилами размещения страховых резервов, утвержденных приказом Минфина РФ от 22 февраля 1999 г. №16Н (с изменениями).

Учитывая значительную роль, которую играет размещение страховых резервов, а так же практику российского страхового рынка по ликвидации крупных страховых компаний в результате потери резервов, органы страхового надзора уделяют пристальное внимание инвестиционной деятельности страховщиков.

В ЗАО «ТСК» в покрытие страховых резервов принимаются следующие активы:

1)  государственные ценные бумаги Российской Федерации;

2)  муниципальные ценные бумаги;

3) векселя;

4) акции;

5)  недвижимое имущество;

6)  доля перестраховщиков в страховых резервах;

7)  денежная наличность;

8)  денежные средства на счетах в банках (депозиты).

В покрытие страховых резервов не принимаются акции, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам.

ЗАО «ТСК» инвестирует средства в финансовые инструменты, представленные в таблице 2.5

Таблица 2.5 - Анализ инвестиций ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг. (форма № 5 - страховщик (извлечение))

Инвестиционную политику ЗАО «ТСК» можно охарактеризовать как консервативную. Большая доля инвестиций приходится на портфельные. В частности инвестиции в акции, векселя и государственные и муниципальные ценные бумаги в 2007 году составляли 91,4%, в 2008 году они несколько уменьшились, а в 2009 году увеличились до 80,4%. Из них наибольшую долю составляли векселя: 79,8% в 2007 году и 58,7% в 2009 году. Причем в сложном 2008 году суммы инвестиций в векселя была минимальной (2812 тыс. руб.), так как деньги были вложены в более надежные векселя банков (150 тыс. руб.) и депозитные вклады в банках (1450 тыс. руб.). На фоне общего снижения инвестиций в 2008 году наблюдалось их перераспределение в сторону увеличения доли капитальных вложений в здания.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5